9家华尔街银行垄断衍生品交易，谋取暴利，阻止竞争与价格透明化-华尔街见闻
《纽约时报》周日头条：每个月的第三个星期三，来自华尔街九大银行的精英们都会在曼哈顿中城聚会。这些人有一个共同目标：保护这几家大银行在衍生品市场的利益。这一市场现在是他们最赚钱，但也最有争议的一项业务。但这些会议的细节，甚至连参会的人员，对于外界来说都是机密信息。这九大银行是高盛，摩根大通，摩根士丹利，德意志银行，瑞银，瑞信，美国银行，花旗，巴克莱银行。他们组成了一个非常有权势的委员会，来监管衍生品交易。衍生品的主要作用通常是帮助企业和投资者避险。从理论上来说，这个群体应该保卫这个数百万亿美元市场的完整性。但在实践中，他们也在捍卫九家银行对这个市场的主导地位。这个委员会隶属一个新的衍生品清算所（ICE），他们不仅阻止其他银行进入这个市场，也在尝试化解让价格信息更透明的努力。对于许多希望避险的商业客户来说，这几家银行对这个市场的垄断可能让他们付出非常昂贵的成本。这个成本有多大目前未知。过去20年这个市场急剧膨胀，养老金用衍生品来为投资组合避险。州和地方*府用这个来降低借贷成本，航空公司用它来保证燃料价格的稳定。食品公司用他们来锁定小麦和牛肉等商品的价格。监管衍生品的CFTC主席Gary Gensler说，目前市场这样运作“给美国人增加了很多成本”，因此需要更多监管。衍生品业务给几家银行带来了巨额利润，如果允许更多的竞争并引进更透明的价格体系，他们在该市场的收入将大大减少。这几家大银行通过各种行业团体来控制衍生品市场。最新的一个例子就是ICE信托这样的清算所。前文提到9家银行的会议就是说的ICE。在美国通过多德-弗兰克金融法案后，许多衍生品都将通过清算所交易。Gensler希望减少银行对新机构的控制。但是从银行收取了大量资助的共和*议员也希望对新的衍生品规则的书写施加影响。美国司法部也在调查衍生品可能的垄断情况。很多人会想到在1990年代，当时司法部发现许多做市商串谋保护自己的利润。后来经过改革，纳斯达克引进电子交易后，股票交易的成本降到了只有原来的20分之一。管理着23万亿美元机构资金的纽约梅陇银行想进入这个市场，却被其他银行排挤在外。银行怎么会有这么大影响力，可以决定谁能与他们竞争？这还要得益于2008年的金融危机。因为这个市场的巨大风险，监管者让IEC，CME和纳斯达克建立了清算所。这三家清算所邀请了几家银行组成风险委员会，负责书写交易规则。斯坦福商学院的Darrell Duffie教授今年初和美联储一起研究衍生品，他说银行从这衍生品业务中收获巨额利润，因此他们有很强的动机保护这部分收入。对银行来说，目前可能再没有比衍生品更赚钱的业务了。放贷，信用卡，并购顾问，财富管理可能都没有这个赚钱。一位交易员说，银行在2500万美元的CDS产品中，就可以赚到2.5万美金。而整个衍生品市场规模有数百万亿美元之巨。如果你想买卖google或者可口可乐的股票，股票买价和卖价你有一台电脑就都能看到。但衍生品不一样，你花了2500万美元从银行手中买了一份衍生品合同，肯定比银行从卖家那里购买的价格要高。但是高多少，5000，2.5万，还是5万，这个你就不知道了。买家和卖家之间的差就是银行的利润，这个只有银行自己知道。下面这张图解释了这个系统的运作情况：对这个图表的简单翻译：银行的赚钱机器交易衍生品为少数几家银行带来巨额利润目前的衍生品是如何交易的？买家和卖家通过少数几家银行来交易这些衍生品合同。这几家银行在内部撮合买家卖家。这个系统是一个双边交易系统。问题在于这是一个不透明的市场。不像股票市场上，买家卖家知道买卖价格。但在衍生品市场，买家卖家不知道对方的出价。买家不知道自己是否出价过高了，而卖家不知道自己是不是贱卖了。系统性风险：因为银行直接与其他银行做交易，一家银行倒闭可能会把另一家银行拖垮。这一个系统也倾向于把一些对冲基金大玩家的风险隐藏起来。新的系统里，银行通过交易所来交易。交易参与方必须在交易所放一些资金，确保他们有能力偿债。新的系统让市场更加透明些，让一些信息更容易获得。但这的系统仍然被银行主导着。几家银行的人主导着清算所，进而主导这一市场。他们组织其他机构进入这一市场，并且交易信息依然不透明。?阅读《纽约时报》原文
（更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)